Rispetto alle previsioni della scorsa primavera le previsionipresentate lo scorso 11 settembre rivedono la crescita dell'economia dell'UE dall'1% allo 0,8 % nel 2023 e dall'1,7 % all'1,4 % nel 2024, e la crescita nella zona euro dall'1,1 % allo 0,8 % nel 2023 e dall'1,6 % all'1,3 % nel 2024.
Si prevede che l'acquisto continui a diminuire nel periodo dell'oggetto delle previsioni, con un'inflazione IPCA (indice armonizzato dei prezzi al consumo) nell'UE pari al 6,5 % nel 2023 (rispetto al 6,7 % della previsione di primavera ) e al 3,2 % nel 2024 (rispetto al 3,1 %). Nella zona euro l'inflazione dovrebbe attestarsi al 5,6 % nel 2023 (rispetto al 5,8 % previsto) e al 2,9 % nel 2024 (rispetto al 2,8 %).
Un rallentamento del ritmo della crescita
Gli ultimi dati confermano che l'attività economica nell'UE è stata modesta nella prima metà del 2023 a causa dei formidabili shock subiti dall'UE. La debolezza della domanda interna, in particolare dei consumi, dimostra che i prezzi al consumo elevati e tuttora in aumento per la maggior parte dei beni e dei servizi stanno esercitando un impatto più pesante di quanto previsto nelle previsioni di primavera, nonostante il calo dei prezzi dell'energia e un mercato del lavoro eccezionalmente forte, caratterizzato da tassi di disoccupazione mai così bassi, dalla continua espansione dell'occupazione e dall'aumento dei salari. Nel contempo il brusco rallentamento dell'erogazione di credito bancario all'economia dimostra che l'inasprimento della politica monetaria sta agendo.
L'economia mondiale ha registrato un andamento leggermente migliore del previsto nella prima metà dell'anno, nonostante la debolezza dei risultati della Cina. Le prospettive per quanto riguarda la crescita e il commercio a livello mondiale rimangono tuttavia sostanzialmente invariate rispetto alla primavera, il che significa che l'economia dell'UE non può contare su un forte sostegno della domanda esterna.
Nel complesso il rallentamento della crescita nell'UE dovrebbe perdurare nel 2024 e l'impatto della politica monetaria restrittiva dovrebbe continuare a frenare l'attività economica. Si prevede tuttavia una lieve ripresa della crescita per il prossimo anno, a fronte di un'inflazione che continua a diminuire, un mercato del lavoro che rimane vigoroso e redditi reali in graduale ripresa.
Ulteriore calo della vendita
Per effetto del calo dei prezzi dell'energia e della riduzione della pressione inflazionistica derivante dai beni alimentari e industriali, l'acquisto ha continuato a calare nella prima metà del 2023, attestandosi a luglio al 5,3 % nella zona euro, esattamente la metà del picco del 10,6 % registrato nell'ottobre 2022, e rimanendo stabile in agosto.
I prezzi dell'energia dovrebbero continuare a diminuire per il resto del 2023, ma a un ritmo più lento. Si prevede un nuovo lieve aumento nel 2024, a causa del rincaro del petrolio. L'aumento nel settore dei servizi è stato finora più persistente del previsto, ma dovrebbe continuare a scendere con l'attenuarsi della domanda a causa dell'impatto dell'inasprimento della politica monetaria e del venire meno della spinta post-COVID. I prezzi dei prodotti alimentari e industriali non energetici continueranno a contribuire ad allentare l'aumento nel periodo oggetto delle previsioni, riflettendo anche il calo dei prezzi degli input e la normalizzazione delle catene di approvvigionamento.
Prospettive soggette a rischi e incertezza
Il perdurare della guerra di aggressione della Russia nei confronti dell'Ucraina e le tensioni geopolitiche più ampie continuano a comportare rischi e rimangono una fonte di incertezza. Inoltre l'inasprimento della politica monetaria potrebbe pesare sull'attività economica nella misura maggiore del previsto, ma potrebbe anche portare un calo più rapido dell'acquisto che accelererebbe il ripristino dei redditi reali. Per contro, le pressioni sui prezzi potrebbero rivelarsi più persistenti.
Anche i crescenti rischi climatici, illustrati dalle condizioni meteorologiche estreme, dagli incendi boschivi e dalle inondazioni senza precedenti verificatisi in estate, gravano sulle prospettive.
Contesto
Le previsioni economiche di estate 2023 forniscono un aggiornamento delle previsioni economiche di primavera 2023, presentato nel maggio 2023.
Si tratta di una previsione intermedia che contiene proiezioni relative al PIL e all'inflazione per le sei maggiori economie dell'UE, la zona euro e l'UE nel suo complesso. Gli ultimi sviluppi economici per gli altri 21 Stati membri sono trattati nell'analisi complessiva e sono presi in considerazione nel calcolo degli aggregati per l'UE e la zona euro.
Le previsioni di estate si basano su una serie di ipotesi tecniche relative ai tassi di cambio, ai tassi di interesse e ai prezzi delle materie prime, in aggiornamento al 30 agosto 2023. Per tutti gli altri dati, comprese le ipotesi relative alle politiche governative, le le previsioni tengono conto delle informazioni disponibili fino al 7 settembre 2023 incluso.
La Commissione pubblica ogni anno due previsioni complessive (primavera e autunno) e due previsioni intermedie (inverno ed estate). L'edizione 2023 delle previsioni di estate è presentata più tardi delle volte precedenti per poter incorporare una serie di dati chiave pubblicati nei mesi di luglio e agosto.
Le prossime previsioni della Commissione saranno le previsioni economiche di autunno 2023, la cui pubblicazione è prevista a novembre 2023.
Le previsioni economiche per l'Italia
La crescita economica dell’Italia ha iniziato a rallentare lo scorso anno, arrestando la ripresa post-pandemia che aveva portato la crescita al 7,0% nel 2021 e al 3,7% nel 2022. Dopo una ripresa nel primo trimestre del 2023, il PIL è diminuito dello 0,4% su base trimestrale nel secondo trimestre, trainato dal calo della domanda interna, in particolare degli investimenti nell’edilizia. A questo sviluppo ha contribuito la graduale eliminazione degli incentivi straordinari e temporanei per le ristrutturazioni edilizie decisi durante la pandemia, che hanno spinto fortemente l’attività edilizia negli ultimi due anni. Alcuni indicatori congiunturali, tra cui la produzione industriale, che erano in peggioramento da diversi mesi, si sono stabilizzati durante l’estate, suggerendo un marginale rimbalzo nella seconda metà dell’anno. Nel complesso, si prevede che il PIL cresca dello 0,9% nel 2023 e dello 0,8% nel 2024, con un incremento di 0,3 punti percentuali. revisione al ribasso ogni anno.
Indicatori 2022 2023 2024
Crescita del PIL (%, a/a) 3,7 0,9 0,8
Inflazione (%, a/a) 8,7 5,9 2,9
La spesa per consumi è stata frenata dal minore reddito disponibile reale delle famiglie durante l'elevata inflazione dello scorso anno, poiché i risparmi precedentemente accumulati sono diminuiti. Si prevede che un aumento molto graduale dei salari, insieme a condizioni occupazionali ancora favorevoli, sosterranno un modesto incremento dei consumi privati per tutto il 2024, nonostante la prevista scadenza di tutte le misure temporanee di sostegno al reddito. Si prevede che i tassi di partecipazione al lavoro si stabilizzeranno dopo la robusta crescita registrata fino alla metà del 2023. L’attività di investimento è destinata a contrarsi nella parte restante del 2023 per poi riprendere moderatamente nel 2024, poiché il calo della costruzione di alloggi è compensato dagli aumenti degli investimenti in infrastrutture e attrezzature sostenuti dal RRF. Si prevede che le esportazioni nette forniranno un sostegno minore alla crescita nel 2024, dopo un contributo positivo nel 2023.
Secondo le proiezioni, l’inflazione misurata sullo IAPC dovrebbe moderarsi al 5,9% nel 2023 e al 2,9% nel 2024. Sebbene i prezzi dell’energia siano diminuiti durante i primi mesi del 2023, non si prevede che continuino a esercitare pressioni al ribasso sull’inflazione nel 2024, anche a causa della prevista eliminazione graduale dell’inflazione. misure temporanee adottate per mitigare l’impatto dei prezzi elevati dell’energia. Si prevede che l’aumento dei prezzi medi al consumo si ripercuoterà sul costo del lavoro solo parzialmente e con un notevole ritardo. Ciò è dovuto, da un lato, alla lunga durata degli accordi e delle negoziazioni salariali e, dall’altro, all’indicizzazione dei salari contrattuali a una misura dell’inflazione interna che esclude l’impatto dell’inflazione energetica importata. Di conseguenza, si prevede che nei prossimi trimestri l’inflazione misurata sullo IAPC al netto dei beni energetici e degli alimentari non trasformati supererà l’inflazione complessiva.